预计每年或有数千亿元人民币流入内地债市

　　人民政法讯 据人民网（全媒体记者刘幸）7月3日“债券通”正式启动，中外做市商共计20家首日就有多家机构宣布完成首批交易。业内分析指出，从短期看，北向通不足以影响中国债券市场的利率走势；但长期来看，债券通对于中国债券全球化发行有巨大帮助，预计每年或有数千亿元流入内地债市，内地债市或水涨船高。

　　内地债券利率全球最高

　　据悉，债券通首批做市商总计20家，其中包括14家中资机构和6家国际金融机构，工农中建交以及最领先的股份制银行都在其中，另外还包括四大券商。昨日上午，中银香港旗下的中银香港资产管理宣布，成为首家率先完成首宗国债交易和首宗公司债交易的机构，并且完成了首宗债券通下的即期人民币交易。

　　据平安资管的统计，目前中国在SDR国家中利率水平最高，对照排第二的美国，即使不断加息，中美利差仍超过100个基点，因此中国债券的比较优势十分明显。

　　同时，截至2017年3月末，我国债券市场托管量达到65.9万亿元（人民币，下同），位居全球第三、亚洲第二。虽然截至目前，已有400多家境外投资者在内地直接参与债券市场，但总投资余额仅8000亿元，占比仅为1.4%左右，份额有限。因此中国债券容量大，能提供更多的空间满足境外投资者的需求。

　　最关键的是，虽然中国内地的债券打破了刚性兑付，但是违约比例不足0.2%，不到美国的1/4。

　　个人投资者可曲线参与

　　所谓“债券通”，是指境内外投资者通过香港与内地债券市场在交易、托管、结算等方面的基础设施连接，买卖两个市场交易流通债券的机制安排。通俗讲，“债券通”类似于债券市场的“沪港通”，境外机构可以通过香港市场买卖内地银行间市场的债券(北向)，境内机构也可以通过这一机制买卖香港市场的债券。

　　按稳步推进的原则，“债券通”先开通“北向通”，“北向通”限于机构投资者，个人和企业投资者无法直接参与。

　　不过，个人投资者可以通过选购内地债券基金的方式，或者通过购买QDII，曲线投资债券通。

　　对债市影响如何？

　　申万宏源固定收益总部首席分析师范为称，外资投资中国债券的比例很低，不足以影响中国债券市场的稳定。从短期看，暂时难影响中国债券市场的利率走向，但是长期来看，对于中国债券的全球化发行是有大作为的。

　　据平安资管初步预计，债券通落地可带来2500亿美元左右的增量资金。据中金公司测算，海外投资者通过“债券通”投资内地债市的资金量每年可能约2000亿至3500亿元人民币。 （刘幸）